ƒеньги на ветер. Ќизка€ доходность немецкой возобновл€емой энергетики

ƒеньги на ветер. Ќизка€ доходность немецкой возобновл€емой энергетики

—фера использовани€ возобновл€емых источников энергии считаетс€ привлекательной и перспективной дл€ капиталовложений. ¬етр€ные электростанции обещают инвесторам ежегодную прибыль в размере 20%. ќднако подобные за€влени€ зачастую оказываютс€ далЄкими от реальности Ц многие вкладчики не только остаютс€ без дохода, но и тер€ют свои первоначальные вложени€.

«ал в северной √ермании. “ри телерадиовещательных фургона, дес€ть операторов, около п€тидес€ти журналистов. ¬нимание каждого из них приковано к  арстену –одбертусу. Ётому седому мужчине, основателю немецкой энергетической компании ЂProkonї, удалось превратить обычную пресс-конференцию в насто€щее зрелище.

Ќесколько сотен сотрудников приветствовали  арстена длительными аплодисментами и криками ЂЅраво!ї. » всЄ это невзира€ на то, что –одбертус привЄл доверенных лиц ЂProkonї к банкротству. “ем не менее, он утверждал, что компани€ процветает и всЄ ещЄ остаЄтс€ прибыльной. Ќапример, совсем недавно рабочие Ђ12 дней подр€д трудились по 12 часов в деньї, стара€сь отсрочить момент возможного краха компании.  

ѕо словам –одбертуса, в сложившейс€ ситуации виноваты инвесторы, вложившие в компанию почти полтора миллиарда евро. Ѕольшинство их них требовало выплаты обещанной прибыли в размере 6% годовых либо пожелало выйти из сделки, возвратив свою долю капиталовложений. ¬ результате, увеличение числа претензий в сторону компании вынудило ЂProkonї объ€вить о банкротстве. “еперь около 75 тыс€ч держателей акций рискуют не получить назад свои деньги.

Ѕизнес-модель, предлагаемую ЂProkonї, как правительство, так и инвесторы особенно хвалили за двойную пользу. — одной стороны, инвесторы получили бы высокий доход, с другой - помогли бы защите окружающей среды. — учЄтом того, что государство гарантировало ветр€ной компании финансовую поддержку в течение 20 лет, возможность получени€ безопасной прибыли в сочетании с исполнением об€зательств по социальной ответственности считалась довольно привлекательной и вполне реальной.

ќднако сегодн€шнее состо€ние дел в ЂзелЄнойї экономике показывает, что эта отрасль пока не может оправдать все возлагаемые на неЄ надежды. ¬ суды по всей √ермании обращаютс€ инвесторы, не получившие от парка ветр€ных мельниц обещанные дивиденды. «ащитники прав потребителей ругают многие проекты в секторе использовани€ возобновл€емых источников энергии за недостаточную продуманность и отсутствие прозрачности финансовой де€тельности. Ѕанкротство столь крупной энергетической компании в сочетании с возможным сокращением государственной поддержки отрасли отрицательно сказываетс€ на желании инвесторов вкладывать деньги в развитие рынка ветр€ной энергетики.

Ќевыполненные обещани€

Ќаибольшее беспокойство вызывают проекты, финансируемые так называемыми закрытыми фондами.  ак правило, они рассчитаны на двадцатилетний срок и доступны лишь дл€ ограниченного круга инвесторов, обеща€ им ежегодную выплату дивидендов. 

ќднако данные анализа ситуации за последние несколько лет показывают то, чего так бо€лись обеспокоенные инвесторы: дела у половины коммерческих проектов ветр€ных парков идут настолько плохо, что даже возврат своих первоначальных инвестиций €вл€етс€ удачным исходом событий дл€ вкладчика.

»сследование, основанное на данных 1 150 годовых отчетов энергетических компаний, было проведено ¬арнером ƒалдорфом - главой »нвестиционного комитета Ќемецкой ассоциации ветроэнергетики. ƒалдорф Ц 63-летний налоговый консультант, работающий в сфере энергетических проектов с 1990 года. —ледовательно, он не только наблюдает за развитием ветр€ной отрасли, но и вли€ет на прин€тие решений в ней.

ƒолгие годы ƒалдорф собирал материалы о различных энергетических концернах. —обранные воедино, они всесторонне раскрывают ситуацию в более чем 170 коммерческих ветроэнергетических компани€х, и показывают их развитие за период в 10 лет.

–езультаты исследовани€ рассеивают все иллюзии относительно высокой доходности в секторе производства возобновл€емой энергии. ¬ среднем инвесторы получали прибыль в размере 2,5% в год. ¬ результате за дес€ть лет их доход достиг не обещанных 60-80%, а лишь 25%. » даже прин€в во внимание прогноз существенного увеличени€ доходности предпри€тий в ближайшем будущем, справитьс€ с выплатой всех долгов и дивидендов удастс€ лишь нескольким компани€м с наиболее выгодным местоположением ветр€ных мельниц.

ѕрекращение выплат

–езультаты исследований ƒалдорфа показывают, что даже существующие все эти годы субсидии со стороны государства не спасают плачевное состо€ние немецкой ветроэнергетики. —редн€€ государственна€ цена за киловатт/час электричества, выработанного с использованием источником возобновл€емой энергии, составл€ет 17 центов. Ёто в разы выше рыночной стоимости электроэнергии. ќднако щедра€ поддержка властей больше использовалась дл€ привлечени€ новых инвесторов, чем дл€ получени€ реальной выгоды.

¬олкер ’ипп, как и тыс€чи других немцев, был уверен, что выбрал безопасный и выгодный проект дл€ инвестиций.  огда тринадцать лет назад умерла его жена, ’ипп решил вложить полученные по страховке 35 000И в будущее своих детей. —амой младшей из трЄх дочерей ¬олкера на тот момент только исполнилось шесть лет.

’ипп инвестировал все имевшиес€ средства в один из парков ветр€ных мельниц в земле —аксони€-јнхальт.  омпани€ обещала вкладчикам прибыль в размере 5-6% годовых на начальном этапе развити€ и 20% доходность, начина€ с 2012 года. Ќо уже через небольшой промежуток времени выплаты прекратились.

ѕолучив опыт таких неудачных шагов, инвесторы обычно говор€т, что им следовало бы быть более осторожными и расчЄтливыми. Ќо ¬олкер ’ипп совершил одну из самых распространЄнных ошибок: доверилс€ банку. ѕримечательно, что это был не самый обычный банк; это был ЂUmweltBankї (Ѕанк ќкружающей среды), который специализировалс€ на Ђзеленыхї инвестици€х и называл вложени€ в развитие единого ветр€ного парка Ђидеальной прибавкой к пенсииї.

—ущественный недостаток многих производителей ветр€ной энергии заключаетс€ в необходимости финансового сопровождени€ смежных с энергетическими концернами компаний. »ногда на предпри€ти€х, финансируемых через систему закрытых фондов, такие расходы составл€ли до 20% от общей суммы инвестиций. »з-за сложности модели финансировани€ около 6 фирм привлекались лишь дл€ того, чтобы решать такие задачи, как Ђменеджмент проектаї, ЂподъЄм акцийї или, просто, Ђмаркетингї.

ќгромное количество рисков

”читыва€ такую несовершенную отправную точку, трудно получить высокую прибыль.  роме того, в дополнение к собранному от инвесторов капиталу компании часто заимствовали огромные суммы денег у банков. ѕри этом, процентна€ ставка и размер кредита нередко оказывались в два раза выше, чем показатели, обеспечивавшие снижение рисков инвесторов.

“ем не менее, дл€ инвесторов существует р€д и других рисков и угроз, не св€занных с трюками в финансовой системе предпри€тий. “ехнологи€ выработки энергии из возобновл€емых источников до сих пор €вл€етс€ новой и не до конца продуманной. —вои недостатки она успела обнажить ещЄ на начальных этапах развити€, когда парки ветр€ных мельниц стали по€вл€тьс€ по всей √ермании.  оробки передач, выключатели и генераторы посто€нно ломались, требу€ сложного и дорогого ремонта. ƒа, и природа далеко не всегда оказывалась союзником дл€ энергетических компаний. ѕрогнозы относительно производства электроэнергии каким-либо средством зачастую оказывались оторванными от реальности. Ёксперты использовали не совсем подход€щую методологию, жалели средства на дорогие и качественные повторные исследовани€.

ѕодобные упущени€ оказывают весьма негативное вли€ние. ¬едь даже немного ошибочные прогнозы, могут создать крайне неточные ожидани€ объЄма энергии, котора€ будет произведена. “ак, если средн€€ скорость ветра в конкретном месте всего на 10% ниже предсказанной, сумма произведЄнной энергии будет меньше на 30%.

Ќесмотр€ на такие риски, претензии, предъ€вл€емые к операторам ветр€ных мельниц, были надлежащим образом рассмотрены и изучены очень несвоевременно. ƒаже, когда федеральный ‘инансовый Ќаблюдательный орган √ермании занималс€ проверкой документов фондов продаж, то сосредоточилс€ исключительно на формальност€х.

Ћетом 2013 года с целью исправлени€ сложившейс€ ситуации немецкий парламент прин€л новый закон, призванный регулировать финансирование энергетических предпри€тий. Ќо из-за огромного числа исключений, прописанных в законе, остаетс€ не€сным, к каким фондам он будет относитьс€ фактически.  роме того, основные игроки рынка возобновл€емых источников энергии уже успели перейти к новым модел€м финансировани€, которые столь же прибыльными дл€ самих компаний и столь же опасными дл€ их инвесторов.

”бытки

–ассмотрим пример энергетической компании ЂBreezeTwoEnergyї, расположенной в немецком ƒармштадте. ќрганизаци€ разместила на рынке акции стоимостью 470 миллионов евро, обеща€ покупател€м прибыль в диапазоне от 5,3% до 6,1%. ¬ пакете акций ЂBreezeTwoEnergyї могла указать 35 парков ветр€ных мельниц с объЄмом производимой электроэнергии в 310 мегаватт, что соответствует небольшой угольной электростанции.

Ќо компани€ понесла значительные убытки за 2008-2011 годы.   концу 2011 баланс денежных средств организации ушЄл в минус на 205 миллионов евро. —трана смогла избежать банкротства только благодар€ изменившимс€ в 2008 году законам √ермании. — тех пор "положительного прогноза продолжени€ де€тельности" вполне достаточно, чтобы остатьс€ в бизнесе.

—оставить такие прогнозы очень просто. ƒостаточно за€вить, что в следующем году ветер будет дуть сильнее. Ќо несмотр€ на то, что выживание ЂBreezeTwoEnergyї на тот момент было более, чем веро€тно, многие инвесторы понесли потери.

»нвесторы ЂProkonї столкнулись с аналогичной ситуацией. √лава компании  арстен –одбертус объ€вил, что намереваетс€ продать некоторые ветр€ные парки, чтобы восстановить ликвидность своего предпри€ти€. ќднако всЄ равно останетс€ не€сным, когда и как инвесторы наконец смогут увидеть свои деньги.

ЂProkonї может спасти лишь следующа€ тактика: необходимо создать определенные юридические услови€, позвол€ющие компании не выплачивать процент своим вкладчикам и не возвращать их долю до тех пор, пока организаци€ в состо€нии обслуживать некоторые из долгов, всЄ ещЄ остава€сь без прибыли.

  • ƒата публикации: 10.12.2014
  • 995
ќќќ Ђƒ≈Ћќ¬џ≈ —»—“≈ћџ —¬я«»ї
ќтраслевой информационно-аналитический портал, посв€щЄнный энергетике Ѕеларуси. јктуальные новости и событи€. ѕодробна€ информаци€ о компани€х, товары и услуги.
220013
–еспублика Ѕеларусь
ћинск
ул. ул. Ѕ. ’мельницкого, 7, офис 310
+375 (17) 336 15 55 , +375 (25) 694 54 56 , +375 (29) 302 40 02 , +375 (33) 387 08 05
+375 (17) 336 15 56
info@energobelarus.by
ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

191611654
5
5
1
150
150