ѕочему евро так высоко взлетел

ѕочему евро так высоко взлетел

 Ѕурный рост курса европейской валюты в последние два мес€ца говорит о том, что англосаксонские спекул€нты, поверившие предсказани€м скорого краха еврозоны, сильно просчитались, - пишет јндрей √урков, экономический обозреватель DW.
 
¬згл€ните на график главной валютной пары. ¬ конце июл€ курс евро, упав на самый низкий уровень за два года, вплотную приблизилс€ к психологически крайне важной отметке 1,20. ј в середине сент€бр€ за один евро давали уже почти 1,32 доллара. ћенее чем за два мес€ца денежна€ единица охваченной т€желейшим кризисом еврозоны вдруг сделала мощнейший рывок наверх. ѕочему?
 
Ќа то имеютс€ как макроэкономические, так и технические причины. Ќачнем с технических, поскольку они в этой истории, пожалуй, главные. ¬згл€ните еще раз на график, только возьмите тот, что охватывает последние лет шесть. ¬ы без труда обнаружите три продолжительных, длившихс€ по полгода и больше, периода бурного роста курса евро, которые смен€лись не менее продолжительными фазами столь же бурного падени€.
 
Ќельз€ сказать, что эти тренды были полностью оторваны от макроэкономической реальности. “ак, во второй половине 2008 года евро падал под впечатлением расползавшегос€ по миру финансового кризиса и банкротства банка Lehman Brothers, что заставило международных и, прежде всего, американских инвесторов спасатьс€ в привычной дл€ них "тихой гавани" - переводить активы в доллар —Ўј. ј в первой половине 2010 года обвал евро происходил на фоне начинавшегос€ греческого долгового кризиса.
 
Ќо одной лишь макроэкономикой столь высокую динамику курса не объ€снить. ≈вро вс€кий раз так долго и упорно двигалс€ вниз или вверх только потому, что в соответствующий "лифт" впрыгивали бесчисленные спекул€нты, которых на валютном рынке Forex абсолютное большинство. Ёто, кстати, очень роднит его с рынком нефт€ных фьючерсов, где котировки зачастую св€заны всего лишь с настроени€ми игроков, а вовсе не с реальным избытком или дефицитом самой нефти.
 
ѕоследний по времени цикл снижени€ курса евро длилс€ почти год. ќн началс€ в конце августа 2011 года на фоне обвала на европейских фондовых биржах, вызванного резким обострением долговых проблем »талии - третьей по размерам экономики еврозоны. “огда евро находилс€ на уровне 1,45.   концу июл€ нынешнего года курс, как уже отмечалось, упал почти до 1,20, причем мощна€ финальна€ волна снижени€ началась в конце апрел€ на уровне примерно 1,32 (запомните, пожалуйста, эту цифру).
 
—пекул€нты оседлали тренд
 
„то происходило в конце апрел€? »тали€ и »спани€ безуспешно боролись с растущей доходностью гособлигаций, а ‘ранци€ и √реци€ шли к выборам 6 ма€. ѕри этом в ѕариже назревал приход к власти кандидата в президенты, который позиционировал себ€ как антипод канцлеру √ермании јнгелу ћеркель (Angela Merkel) и всему прежнему курсу борьбы с долговым кризисом, а в јфинах просто вырисовывалс€ политический тупик. Ќу как в такой ситуации не оседлать тренд и не сыграть на дальнейшее понижение курса евро?
 
“ем более, что многие специалисты и те, кто себ€ за них выдают, в очередной раз начали тогда предсказывать скорый крах этой валюты. ѕроблема, однако, в том, что как международные инвесторы, так и спекул€нты во всем мире прислушиваютс€ в основном к оценкам англосаксонских аналитиков, а те, как правило, суд€т о еврозоне и происход€щих в ней сложнейших процессах, гл€д€ на них из Ќью-…орка и Ћондона. ѕри таком угле зрени€ вс€ полнота картины открываетс€ далеко не всем.
 
ƒумаетс€, что чрезмерно быстрый рост евро в августе и первой половине сент€бр€ (сменившийс€ теперь плавным снижением котировок) в значительной мере св€зан именно с тем, что многих спекул€нтов, сделавших ставку на крах или хот€ бы дальнейшее существенное ослабление европейской валюты, застал врасплох внезапно наступивший на рынке перелом настроений. ¬ результате игрокам на понижение пришлось закрывать так называемые короткие позиции, а это, в силу особенностей подобных сделок, неминуемо ведет к росту курса.
 
—итуацию переломил ћарио ƒраги
 
ћожете быть уверены: президент ≈вропейского центрального банка (≈÷Ѕ) ћарио ƒраги тоже внимательно следит за графиком курса евро, хот€, наверное, и не €вл€етс€ большим поклонником технического анализа. ќднако когда спекул€нты додавили курс евро до опасной с психологической и технической точек зрени€ зоны вокруг отметки 1,20, ƒраги произнес 26 июл€ в Ћондоне, откуда был хорошо слышен англо€зычному миру, ключевую фразу: ≈÷Ѕ сделает все в рамках своего мандата, чтобы сохранить евро. » с улыбкой добавил: "ѕоверьте мне, этого хватит".
 
—амые пон€тливые спекул€нты тут же осознали, что настал момент кончать с игрой на понижение, фиксировать прибыль и переходить из лагер€ "медведей" в стан "быков". “е же, кто был зациклен на крахе евро, стали вдруг с удивлением обнаруживать, что европейска€ валюта по пути наверх преодолевает один важный технический рубеж за другим (например, 200-дневную скольз€щую среднюю). ¬ какой-то момент у спекул€нтов сдали нервы, и они начали в панике закрывать свои позиции. ¬ результате евро взлетел почти на тот самый уровень в районе 1,32 (помните?), на котором четыре с половиной мес€ца назад подвергс€ мощной спекул€тивной атаке.
 
¬алютный курс - ориентир, а не точный показатель
 
„то из всего этого следует? ѕрежде всего, то, что динамике курса евро к доллару не стоит придавать слишком уж большого значени€. Ёто такие замечательные качели, на которых не прочь покататьс€ любой спекул€нт. ѕоэтому соотношение двух этих валют, обусловленное, главным образом, техническими факторами, €вл€етс€ весьма ненадежной основой дл€ фундаментальных выводов.
 
’от€ основной вектор макроэкономического развити€ пара евро/доллар все же указывает правильно. ¬есной ситуаци€ в еврозоне на самом деле ухудшалась, а в последние два мес€ца она, действительно, качественно стабилизировалась. “ут и обещанна€ ћарио ƒраги программа неограниченной покупки гособлигаций, конкретизированна€ им 6 сент€бр€, тут и зеленый свет стабфонду ESM, данный 12 сент€бр€ ‘едеральным  онституционным судом √ермании. ќба раза курс единой валюты делал мощный рывок наверх.
 
 ороче говор€, недавний чрезмерный взлет курса евро не €вл€етс€ адекватным отображением темпов положительных перемен в еврозоне, но достаточно убедительно указывает на то, что опасени€ по поводу краха единой валюты развеиваютс€.

"Ќефть –оссии"


  • ƒата публикации: 20.09.2012
  • 947
ќќќ Ђƒ≈Ћќ¬џ≈ —»—“≈ћџ —¬я«»ї
ќтраслевой информационно-аналитический портал, посв€щЄнный энергетике Ѕеларуси. јктуальные новости и событи€. ѕодробна€ информаци€ о компани€х, товары и услуги.
220013
–еспублика Ѕеларусь
ћинск
ул. ул. Ѕ. ’мельницкого, 7, офис 310
+375 (17) 336 15 55 , +375 (25) 694 54 56 , +375 (29) 302 40 02 , +375 (33) 387 08 05
+375 (17) 336 15 56
info@energobelarus.by
ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

191611654
5
5
1
150
150