»“јЋ»я »ƒ≈“  ќ ƒЌ”. Ѕерлин готов обратить поражение евро в политический триумф √ермании

»“јЋ»я »ƒ≈“  ќ ƒЌ”. Ѕерлин готов обратить поражение евро в политический триумф √ермании

—итуаци€ в†»талии стремительно мен€етс€. ≈сли изначально страна была лишь одним из†возможных кандидатов в†Ђнеудачникиї, то†сейчас она†Ч главна€ жертва долгового кризиса. ѕостепенное увеличение затрат по†обслуживанию суверенного долга, несмотр€ на†программу выкупа облигаций ≈вропейским ÷ентральным банком, говорит о†крайне т€желом положении. –ост доходности облигаций может очень дорого обойтись италь€нской экономике, как и†экономике стран ≈врозоны, спровоцировав длительную рецессию. јналитики уже сейчас отмечают, что восстановление экономики†≈— остановилось, доверие со†стороны инвесторов снижаетс€, негативно вли€€ на†уровень инвестиций и†потребление. —лабый рост мировой экономики сдерживает экспорт, а†срочна€ консолидаци€ бюджетов негативно отражаетс€ на†внутреннем спросе.

Ќа†фоне столь мрачных прогнозов в†докладе комиссии†≈— отмечаетс€, что в†текущем году экономика ≈вросоюза перейдет из†стадии стабилизации в†стадию необходимой консолидации государственных финансов, в†рамках которой будет наблюдатьс€ замедление роста всех ключевых показателей. Ќо†куда более мрачными прогнозами дел€тс€ представители крупных финансовых организаций. ѕоследние Ђинвестиционные листкиї выходили под заглавием: Ђиталь€нский вопрос уже решенї. »мелось в†виду†то, что главы еврозоны и†правительство »талии уже упустили возможность спасти экономику страны.

–езультаты простых расчетов показывают, что меры экономии и†стимулировани€ не†могут компенсировать растущую стоимость заимствований, доходность по†италь€нским облигаци€м выше 5,5%†Ч это зона перегиба, где фактически Ђигра оконченаї, так как экономика страны не†сможет обеспечить столь высокие выплаты. –иски торговли италь€нскими облигаци€ми непрерывно растут, вынужда€ поднимать по†ним маржинальные требовани€.

≈ще в†прошлый понедельник доходность дес€тилетних бондов италь€нского правительства выросла до†6,46% годовых. “огда Ђшокированныеї аналитики спешно за€вл€ли, что это рекордна€ отметка за†все врем€ членства страны в†еврозоне†Ч еще пара-тройка недель и†будет преодолен рубеж в†7%. ќднако обострение политического кризиса и†форсированное прин€тие антикризисной программы стимулировало рывок в†доходности, котора€ без труда прошла Ђдвухнедельнуюї дистанцию, превысила сперва†7%, затем 7,4%, и†так практически до†7,8%.

—толь высокие уровни доходности практически полностью нивелируют меры, которые политическое руководство готовит как ответ Ђдолговому кризисуї. »тали€ фактически лишилась половины прогнозируемых И†60†млрд., которыми†бы располагала в†2014 году в†случае удачной реализации антикризисной программы. ѕри сохранении текущих объемов заимствований, дополнительные расходы на†рефинансирование италь€нского долга могут свести программу экономии на†нет, так как они состав€т более И†28†млрд.

¬†течение следующих трех лет »талии необходимо зан€ть от†И825†млрд. до†И907†млрд., причем долговой рынок дл€ страны постепенно закрываетс€. ≈÷Ѕ не†сможет вечно поддерживать спрос на†гособлигации, к†тому†же не†планирует расшир€ть объемы выкупа, и†брать на†себ€ основную роль по†разрешению долгового кризиса в†еврозоне.

√лава ÷Ѕ†Ќидерландов  лаас  нот, который входит в†управл€ющий совет ≈вропейского ÷ентробанка за€вл€л: Ђ≈÷Ѕ и†так уже много сделал в†рамках имеющихс€ компетенций. Ќе†нужно ждать от†него большего. —ейчас все зависит от†решений европейских правительств. ќни об€заны устранить сомнени€ в†кредитоспособности каждого конкретного государства ≈—ї.

ѕрезидент ≈вропейской Ѕанковской ‘едерации  ристиан  лаузен пошел еще дальше, предложив банкам избавл€тьс€ от†италь€нских активов: ЂЅанкам ≈вропы стоит продолжить избавл€тьс€ от†италь€нских облигаций и†других активов, эмитенты которых €вл€ютс€ объектами долгового кризиса, в†противном случае, кредиторы рискуют попасть в†эпицентр долговых проблемї.

Ќеудивительно, что распространение долгового кризиса пугает глав европейских государств. »†если ранее о†пересмотре границ ≈вросоюза не†было и†речи, то†постепенно риторика относительно этого вопроса мен€етс€.  ак стало известно, јнгела ћеркель и†Ќикол€ —аркози рассматривали возможность сужени€ зоны евро, провед€ переговоры о†реформировании валютного блока ≈вросоюза, предполагающего создание более интегрированной структуры, но†с†меньшим количеством стран-участников. ќднако, даже если така€ инициатива будет осуществлена, необходимые процедуры реализации этого плана продл€тс€, как минимум, год, а†кризис к†этому моменту существенно расширит свои границы.

≈ще одним примером столь кардинальной переориентации служит резолюци€, предусматривающа€ возможность выхода отдельных стран из†зоны евро, подготовленной христианско-демократическим союзом, который возглавл€ет канцлер √ермании јнгела ћеркель. ƒокумент предполагает создание механизма выхода из†зоны евро, при этом сохран€€ членство в†≈вросоюзе, если государство еврозоны не†в†состо€нии или не†желает отвечать финансово-экономическим требовани€м.

Ќемецкие экспортеры готовы пойти еще дальше инициатив јнгелы ћеркель и†Ќикол€ —аркози. ƒл€ них важность свободного рынка на†пор€док выше единой дл€ большинства европейцев валюты. Ёкспортеры уверены, что √ермани€ не†сильно потер€ет, вернув в†обращение марку. јналогичное мнение все чаще можно услышать и†от†р€довых граждан, об†этом свидетельствуют результаты опросов, по†результатам которых больше половины немцев хотели†бы вернутьс€ к†национальной валюте.

“акое развитие ситуации предвидел главный экономист Deutsche Bank “омас ћайер, который еще в†феврале прошлого года предлагал √ермании покинуть еврозону, ссыла€сь на†вердикт ‘едерального конституционного суда 90-х годов, согласно которому, марка вновь может вернутьс€ в†обиход, если еврозона будет €вл€тьс€ источником инфл€ции или немецкие налогоплательщики станут Ђфактическими спасител€миї единой валюты.

¬†этой ситуации трудно пон€ть общий новостной фон и†риторику политиков относительно необходимости спасени€ ≈вросоюза. ¬роде†бы цепной механизм уже запущен, и†этого даже никто не†пытаетс€ отрицать.  ажетс€, пора задумыватьс€ о†добровольном Ђразводеї, но†один поток за€влений вдруг смен€ет другой†Ч о†необходимости сохранени€ еврозоны в†текущих границах. ”местно выдвинуть предположение, что экономической логике процесса противостоит логика политическа€, в†основе которой лежат амбиции √ермании.

√ермани€ стала экономическим лидером ≈вропы, однако в†области политики до†сих пор не†играла доминирующей роли, уступа€ по†своему вли€нию ‘ранции 膬еликобритании. ¬†аморфном ≈вросоюзе у†√ермании не†было шансов на†политическое лидерство. —овсем другое дело†Ч ≈вропа консолидированна€, где экономический локомотив неминуемо становитс€ политическим флагманом. Ќа†этом фоне вполне логично, что канцлер √ермании јнгела ћеркель за€вила: ≈—†необходимо стать политическим союзом, и†это единственный способ уверенно выйти из†кризиса суверенных долгов в†еврозоне. Ђƒл€ сохранени€ текущих границ еврозоны необходимы фундаментальные изменени€ в†политике, поэтому следующим шагом в†восстановлении довери€ инвесторов должно стать завершение процесса европейской интеграции, превращение†≈— в†бюджетный союз, а†затем и†в†политическийї,†Ч отметила ћеркель в†своем недавнем интервью.

”дастс€†ли √ермании обратить поражение евро в†собственный политический триумф? ѕредсто€щий 2012 год должен дать ответ на†этот вопрос.

јлексей ѕухаев

»сточник:WIN.RU

  • ƒата публикации: 17.11.2011
  • 500
ќќќ Ђƒ≈Ћќ¬џ≈ —»—“≈ћџ —¬я«»ї
ќтраслевой информационно-аналитический портал, посв€щЄнный энергетике Ѕеларуси. јктуальные новости и событи€. ѕодробна€ информаци€ о компани€х, товары и услуги.
220013
–еспублика Ѕеларусь
ћинск
ул. ул. Ѕ. ’мельницкого, 7, офис 310
+375 (17) 336 15 55 , +375 (25) 694 54 56 , +375 (29) 302 40 02 , +375 (33) 387 08 05
+375 (17) 336 15 56
info@energobelarus.by
ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

ЁнергоЅеларусь

191611654
5
5
1
150
150